穆迪下调中国恒大评级:未来12-18个月将面临大量到期债务

2021-07-01 13:56  来源: 澎湃新闻
6月30日,国际评级机构穆迪发布报告,将中国恒大(03333.HK)评级下调至B2,并表示可能进一步下调评级。  
 
 本报在报告中看到,穆迪副总裁兼高级分析师赖志伟表示,在中国信贷紧缩和资本市场波动的背景下,中国恒大将有大量债务到期,占比 信托贷款高,信用指标中等。 这些因素制约了恒大的评级。 此外,公司对非房地产业务的大量投资也限制了其信用状况。 降级反映了恒大融资渠道的减弱和流动性缓冲的减少。  
 
 穆迪表示,虽然恒大一直在减债以改善公司财务稳定性,但在未来12-18个月,公司仍面临大量到期债务。 外贸应付账款从2019年末的5450亿元增加到2020年末的6200亿元,为减少公司债务提供了部分资金。  
 
 根据穆迪的估计,未来12-18个月,中国恒大将继续专注于内部支付现金以偿还到期债务,并为其运营提供财务支持。 不过,考虑到公司财务风险加剧,评级下调反映了中国恒大是否有能力将债务和应付账款大幅削减至更可持续水平的不确定性。 截至2020年底,恒大1810亿元现金不足以偿还同期3350亿元债务。  
 
 不过,穆迪预计,在恒大合同销售增长和高现金回笼率的支持下,公司未来12个月将继续产生经营性现金流,高现金回笼率将弥补 这。 支付公司同期承诺的股利和土地支付。 关于恒大2021年的销售目标,穆迪预计公司合同销售额将增至7500亿元,2022年将达到7600亿元。2021年前5个月,中国恒大合同销售额同比增长5%至2852亿元。 元,预期现金回笼率为88%。  
 
 考虑到恒大的高负债,穆迪预计未来12-18个月恒大将减少土地支出以控制债务增长。 穆迪预计,未来12-18个月,恒大的负债率将从2020年的68%上升至75%-80%。  
 
 除了穆迪,另一家国际评级机构惠誉曾6月22日发布报告,将中国恒大及其子公司恒大地产集团有限公司、天机控股有限公司的长期外币发行人违约评级(IDR)从“B+”下调至“ 乙”。 展望“负面”。 惠誉认为,公司减债计划可行,但存在重大执行风险,也可能对公司中期经营状况产生负面影响。  
 
中国恒大已宣布计划通过加快销售、限制土地收购和筹集股权资金,在2021年进一步减债1500亿元。 惠誉认为,这些计划是可以实现的,但存在实施风险。