融资融券市场将大规模扩容,永丰证券专家帮您解读

2020-05-11 14:39  来源: it资讯网

  融资融券市场即将迎来第六次大规模扩容,证监会及沪、深交易所于周五(8月9日)同时宣布将从8月19日正式扩大融资融券业务标的证券范围,标的股票由现有的950只增加至1600只,业内人士指出,“两融”标的股的持续扩容有助于增加市场资金流量,提升A股交易活跃度。

  中小市值两融标的股增长明显

  2010年3月,A股市场正式引入融资融券交易业务,中国人寿等90只个股率先成为两融标的股,经过9年多的发展,截止周五收盘,两融标的股数量已增至960只,而经过8月10日实施的第四次扩容后,“两融”标的股的数量将进一步增加到1600只。

  从扩容的具体情况看,上交所按照加权评价指标从大到小排序选取275只股票作为新增标的股票,扩大范围后本所标的股票数量为800只。深交所公告选取375只股票作为新增标的股票,由现有425只扩大到800只。此次两融标的扩容后,市场融资融券标的市值占总市值比重由约70%达到80%以上,中小板、创业板股票市值占比大幅提升。

  值得注意的是,伴随此次两融标的股的扩容,证监会还同时宣布取消了最低维持担保比例不得低于130%的统一限制,交由证券公司根据客户资信、担保品质量和公司风险承受能力,与客户自主约定最低维持担保比例。放宽平仓线的同时,两融客户担保物范围也得以扩大。除了现金、股票、债券外,客户还可以证券公司认可的其他证券等资产作为补充担保物,提高了客户补充担保的灵活性。

  扩容有助提升交易活跃度

  据记者统计,从2010年3月31日推出以来,两融业务经历了2010~2012年的萌芽期,2013年的首轮爆发期以及2014年的高速增长期。2014年8月以后,两融业务开始呈几何式增长,当年12月19日首次突破万亿,一年时间两融规模增幅近200%。

  不过,随着大盘在2015年6月的回落以及A股去杠杆的深入,两融规模也随之下降。数据显示,沪深两融余额从2015年6月18日的2.27万亿峰值,减少至当年9月30日的9067亿元,仅用了3个月,规模却减少了60%,重回2014年年底的水平。随后的4年里,两融余额始终在1万亿元上下徘徊。截止2019年8月8日,沪深两融余额为为8964.95亿元,较前一交易日的8977.25亿元减少12.3亿元;较2015年峰值减少1.37万亿元。

  截止2019年8月8日,沪深两融余额仅为8964.95亿元,其中融资余额为8846.49亿,占A股流通市值比例为2.1%,沪深融券余额为118.47亿,占A股流通市值比例为0.3%。

  广发证券投资顾问王立才表示,经过新一轮的两融标的股扩容,大量中小板和创业板个股的纳入,更好地满足了投资者做空和对冲的需求,提高了其参与融资融券业务的积极性,进一步完善了融资融券的做空交易机制,降低了担保比例统一限制,扩大了两融客户担保物的范围,使投资者更容易在股票价格合理波动的范围内进行融资融券操作,有助于投资者平滑投资风险,对吸引增量资金入市,进一步满足市场发展和投资者交易需要也会带来积极影响。

  两类股有望受益两融标的股扩容

  广发证券投资顾问王立才指出,“两融”标的股扩容的最直接受益者将是券商板块,目前A股市场中的上市券商都已涉足融资融券业务,两融标的股规模的扩大以及交易活跃度的提升将提升券商板块的收益,特别是两融业务开展较顺利、市场份额较大的一线券商股受益最为明显。另外考虑到中小市值个股股价的变动对两融交易较为敏感,投资者可重点关注新纳入两融指标股的中小板、创业板个股的机会。

  国泰君安投资顾问张涛则认为,自二季度大盘回调以来,市场交投热情不断下滑,两融交易进入相对低点。但从前五次两融标的股扩容经验看,虽然市场买空和卖空力量都会有所加强,但以融资做多为主的格局仍会延续,短期难以发生变化,况且证券公司可供出借的券源数量有限,难以出现大规模的做空行为,因此对目前市场的走势影响并不会太大,反而在短期内有助于提升两融交易活跃度的走高。而二级市场交易量较大、股性较活跃的新晋“两融”标的股最容易在入围初期得到融资方的关注。